Les récentes décisions de l'administration américaine ont perturbé le comportement traditionnel du dollar en tant que valeur refuge, permettant à l'euro de jouer temporairement ce rôle lors de plusieurs épisodes de tensions sur les marchés financiers, a indiqué mardi la Banque centrale européenne (BCE).
«Des signes ont montré que l'euro s'est comporté comme une valeur refuge lors de plusieurs épisodes d'aversion au risque en 2025 et début 2026», souligne la présidente de la BCE, Christine Lagarde, dans l'introduction du rapport annuel consacré au rôle international de la monnaie unique.
Le document met en avant plusieurs événements qui ont contribué à fragiliser le statut du billet vert, notamment la guerre commerciale lancée par Donald Trump en avril 2025 contre de nombreux partenaires des États-Unis, son soutien à une enquête judiciaire visant le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), ainsi que les nouvelles menaces de droits de douane contre les importations européennes dans le contexte des tensions autour du Groenland.
À chacune de ces occasions, le dollar s'est affaibli face aux principales devises mondiales, notamment l'euro, rompant avec son comportement habituel lors des périodes d'incertitude.
La BCE souligne toutefois que cette évolution reste limitée et ne remet pas en cause la domination du dollar dans le système financier mondial.
Le billet vert conserve son statut privilégié grâce à la profondeur des marchés financiers américains et à l'attrait durable des actifs libellés en dollars.
L'euro demeure pour sa part la deuxième monnaie la plus utilisée au monde dans les échanges commerciaux, les émissions obligataires et les réserves de change internationales.
Depuis le début de la guerre au Moyen-Orient, la monnaie européenne a néanmoins subi des pressions baissières, affectée par la flambée des prix du pétrole.
La fermeture du détroit d'Ormuz a également favorisé une utilisation accrue du système chinois de paiement transfrontalier CIPS, contribuant à renforcer progressivement le rôle international du renminbi.
Christine Lagarde met par ailleurs en garde contre des «forces de fragmentation» de plus en plus marquées dans l'économie mondiale.
Selon elle, la montée des tensions géopolitiques stimule la demande d'or tandis que les systèmes de paiement alternatifs et les cryptomonnaies, notamment les stablecoins adossés au dollar, gagnent du terrain.
La présidente de la BCE estime toutefois que l'euro pourrait tirer profit de cette recomposition du paysage financier mondial, à condition que les responsables européens accélèrent les réformes nécessaires.
Elle appelle notamment à achever l'union des marchés de capitaux afin d'attirer davantage d'investissements et de renforcer durablement l'attractivité de la monnaie unique, y compris dans les périodes de forte incertitude.
AFP
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