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3. +114 % en 2025 : l’argent signe sa revanche face à l’or

Le prix de l’argent a enregistré une performance historique en 2025. Depuis le début de l’année, le métal blanc affiche une hausse spectaculaire de plus de 114 %, atteignant un record historique de 64 dollars l’once. Une progression nettement supérieure à celle de l’or, dont le prix a augmenté d’environ 60 %, alors que l’argent a longtemps évolué à la traîne du métal jaune.

Portée par cette envolée, la valeur de marché de l’argent a dépassé le seuil des 3 500 milliards de dollars, un niveau inédit. Plusieurs facteurs expliquent cette dynamique : un déficit d’offre pour la cinquième année consécutive, une demande industrielle en forte hausse, qui représente désormais 59 % de la demande mondiale, ainsi que des flux d’investissement soutenus vers les ETF adossés à l’argent.

Un marché structurellement déficitaire

Les chiffres confirment la tension sur le marché. En 2025, l’offre mondiale d’argent s’est établie à 1 031 tonnes, contre une demande de 1 148 tonnes, soit un déficit de 117 tonnes.

La demande industrielle a représenté à elle seule 677 tonnes, tandis que 196 tonnes ont été absorbées par le secteur de la joaillerie. Parallèlement, près de 204 tonnes ont été achetées à des fins d’investissement, notamment sous forme de lingots et de pièces.

Des perspectives de prix de plus en plus audacieuses

Dans ce contexte, les anticipations deviennent résolument optimistes. BNP Paribas table sur une once d’argent à 100 dollars d’ici fin 2026. Certains analystes estiment même que l’argent pourrait, à moyen terme, cesser d’être perçu comme « l’or des pauvres ». D’autres vont plus loin et s’interrogent : l’argent est-il en train de devenir le nouvel or ?

Sur le plan technique, plusieurs spécialistes considèrent que le prix de l’argent évolue aujourd’hui sur une « ligne de catapulte » plutôt que sur une ligne de résistance, suggérant un potentiel d’accélération. Historiquement, le seuil des 50 dollars l’once constitue un niveau clé. En 1980, l’argent évoluait autour de 50 dollars lorsque l’or valait 850 dollars. En 2011, l’argent atteignait ce même seuil pour un or à 1 920 dollars. Aujourd’hui, l’argent se maintient au-dessus de ce niveau, tandis que l’or dépasse les 4 000 dollars.

Une pénurie persistante en toile de fond

Si les hausses de l’argent ont longtemps été freinées, c’est principalement en raison de l’insuffisance des stocks physiques disponibles. Le marché demeure structurellement déficitaire, une partie de la demande étant couverte par des achats à court terme d’un argent déjà engagé ou hypothéqué à plusieurs reprises, et qui ne figure pas dans les stocks réellement disponibles.

De nombreux analystes estiment que, le seuil des 50 dollars durablement franchi, l’argent pourrait amorcer une hausse rapide et puissante, avec des objectifs compris entre 70 et 80 dollars l’once sur une période relativement courte.